很多什物黄金从伦敦涌向美国致使伦敦金库的黄金库存紧急

　　最近，国际金融圈出了件大事，很多什物黄金从伦敦涌向美国，致使伦敦金库的黄金库存紧急。谁都没想到，在这场全球性的金价热潮中，首先遭受危机的竟是称雄数百年的黄金买卖中心——伦敦黄金商场。

　　近一个月，伦敦的黄金库存流出了 151 吨，创 2016 年以来最大流出纪录。与此同时，大西洋对岸的纽约金库却堆满了从伦敦及世界各地运来的黄金，库存像坐火箭相同，三个月暴升 102%，直接翻倍。特朗普就任前，上一年 11 月还只有 500 吨，现在已超 1000 吨。

　　奇特的是，伦敦和纽约是现在全球最重要的两个黄金买卖商场，大都什物买卖在英国进行，美国主要是期货商场，一般很少进行什物交割。现在这一失常地大肆扫货黄金，打得英格兰银行的金库措手不及，交货等待时间从曩昔只需几天延长到 8 个礼拜，整整两个月。库存周转率跌破警戒线，英格兰银行副行长乃至搬出黄金太沉、货车堵路这类让人难以置信的糟糕托言来搪塞商场。

　　除了流动性危机，更深层的危机在于黄金很多外流，导致伦敦黄金商场正面对史无前例的短期告贷本钱飙升。黄金短期贷款利率年化到达 10%，比正常 2% - 3%的规范高出 3 到 5 倍。

　　更惊人的是，一个月的租借本钱已飙升至 4.7。啥概念？在黄金商场，若租借本钱一向处在高利率水平，意味着黄金已从出资品转为战略储藏。相同的状况，曾在 2008 年金融危机和 2020 年物流中止时呈现过，但明显，这次背面的原因更杂乱。虽然现在仅仅短期飙升，却足以引发惊惧。用现在摩根大通买卖员的话说，商场彻底乱套了，黄金和白银的库存好像都很稀缺。

　　这场危机的导火线很多人都提过，便是特朗普的关税大棒。特朗普要对加拿大、墨西哥征收石油关税，让买卖员们如草木惊心，先下手为强搬运贵金属，以躲避额定买卖本钱，这不难理解。但如此大规模的搬运，绝不仅仅由于关税要挟。

　　刚说过，纽约是期货商场。曩昔几个月，纽约黄金期货价格继续高于伦敦现货价格，构成期货溢价。上个月最高价差乃至达每盎司 60 美元，买卖员把伦敦现货黄金运到纽约交割，就能赚取价差收益。而另一边更要害的，很或许是看跌黄金的华尔街空头们被继续暴升的金价逼到墙角，为合约到期进行什物交割，不得不很多抢货补仓，因而导致纽约 COMEX 库存添加。

　　但这一切的本源仍是金价曩昔一年的张狂飙升。2024 年至今，金价疯涨超 50%。都知道，从前金价要看美元脸色，金价和美元实在利率好像跷跷板，高度负相关。但从 2022 年起，这一结构逐步失效。美元利率攀升时，金价也屡创新高。

　　耐人寻味的是，各国央行增持的黄金储藏接连三年每年都超 1000 吨。黄金的定价逻辑好像已从曩昔美元基本面驱动转向全球信赖度驱动。作为全世界通用的价值规范，黄金商场的每一次大变局都或许重塑未来全球的钱银和经济格式，就像从前金本位的倒台标志着英国金融霸权的完结那样。